El numero de posiciones abiertas en contratos de futuros bitcoin negociado en los principales intercambios, incluidos Binance y el Chicago Mercantile Exchange, continua aumentando, y lo que parece ser una proliferacion de proveedoresel sobregiro indica un estado de animo sombrio en el mercado. Esto puede conducir a una mayor volatilidad.

El interes abierto, o la cantidad de contratos de futuros negociados pero no vinculados con una posicion de compensacion, aumento a 397,873.36 BTC el martes, alcanzando el conteo mas alto desde el 18 de mayo, segun data de la firma de analisis de blockchain Glassnode. El valor en dolares de la cantidad de contratos abiertos se mantuvo estable en alrededor de $ 12 mil millones.

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Los futuros de Bitcoin abren interes en terminos de BTC
Fuente: Glassnode

Cuando se mide en especie, la metrica ha aumentado en mas de 100.000 BTC desde finales de mayo. Segun los expertos, el aumento en el interes abierto indica que los operadores han abierto posiciones cortas o cortas en un contexto de accion de precios plana en n.positivo en criptomoneda. Bitcoin se ha negociado principalmente en el rango de $ 30,000 a $ 40,000 en los ultimos dos meses, con la excepcion de algunas caidas de corta duracion a $ 29,000.

"En mi opinion , se trata en su mayoria de futuros a corto, dadas las persistentes tasas de financiacion negativas en los mercados perpetuos durante las ultimas semanas, asi como los mercados de futuros negociados en backwardation "Shiliang Tang, director de inversiones de LedgerPrime, una cobertura de cifrado de 130 millones de dolares fondo, dicho.

El mercado perpetuo ha experimentado tasas negativas de manera constante desde mediados de mayo.

Tasa de financiacion perpetua Futuros de Bitcoin
Fuente: Glassnode

CCalculada cada ocho horas, la tasa de financiacion se refiere al costo de mantener posiciones largas / cortas en el mercado perpetuo de bitcoins (futuros sin vencimiento). La metrica la utilizan los intercambios que ofrecen perpetuos para equilibrar el mercado y guiar los precios perpetuos hacia el precio al contado.

Una tasa de financiacion positiva significa que los compradores estan pagando los cortos para mantener la posicion abierta y el mercado es alcista. Mientras tanto, una tasa de financiacion negativa implica un posicionamiento de mercado bajista.

La base de tres meses, o la diferencia entre el precio de futuros de tres meses y el precio de contado, que recientemente se volvio negativo, se ha convertido en lo que se denomina compensacion, una senal de sentimiento bajista entre los operadores de futuros.

Bitcoin adelante anualizado durante tres meses consecutivos (futuros menos spot)
Fuente: Nota semanal de Arcane Research

" Los inversores institucionales parecen muy cautelosos en este momento y en general parecen estar reduciendo sus riesgos ", declaro Arcane Research dans una nota de investigacion semanal publicada el martes. “Las primas de futuros en el mercado de derivados extraterritoriales no regulados tambien tienen una tendencia a cero, y FTX aun cotiza con una ligera prima.

Una pregunta es si el aumento en el interes abierto es el resultado de estrategias de arbitraje independientes de la administracion, que implican comprar bitcoins en el mercado al contado contra una posicion corta en el mercado de futuros. La estrategia busca aprovechar la prima por plazo, que se evapora a medida que se acerca el vencimiento y converge con el precio al contado el dia de la liquidacion, creando retornos de riesgo relativamente bajo para el carry trader.

Sin embargo, la estrategia habitual de cash-and-carry tiene perdio su brillo con primas negativas o de un solo digito (compensacion) frente a la base record de40% a mediados de abril.

Algunos traders que anticipan un repunte alcista y una prima de futuros en alza pueden haber utilizado una estrategia de "cash-and-carry inverso" vendiendo bitcoins en el mercado al contado contra una posicion larga de futuros.

"El aumento en las posiciones inversas de cash-and-carry podria haber despertado un interes abierto, pero dudo que ese fuera el motor principal", Rahul Rai, socio gerente de Gamma Point Capitale, dijo. "Entonces, en general, parece que hay un interes decente a corto plazo en estos niveles ". Gamma Point Capital opera un fondo de mercado neutral.

Tang de LedgerPrime dijo que las estrategias inversas de cash-and-carry parecen poco atractivas con primas anualizadas de un solo digito. Ademas, Tang senalo las bajas tasas de prestamo ofrecido por elprestamos y prestamos como prueba de una baja demanda de prestamos y descubiertos de bitcoins en comparacion con una posicion larga en el mercado de futuros.

A fin de cuentas, el mercado de futuros es mayormente bajista, dejando la puerta abierta para fuertes incrementos correctivos en el precio de bitcoin. Cuando el apalancamiento esta sesgado hacia el lado bajista, un movimiento alcista a menudo resulta en el cierre forzado de posiciones cortas (las operaciones se oponen a las posiciones cortas). Esto, a su vez, ejerce una presion al alza sobre el precio de la criptomoneda, lo que lleva a movimientos de precios exagerados. "Un mitin podria acabar con ellos ", dijo Rai.

Bitcoin se cotiza actualmente a $ 31,400, o 5% ganando ese dia.

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